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非农之夜:美国4月非农数据将回升

招金期货 孟妍妍

2018年54日(周五)20:30,美国方面即将迎来2018年4月非农报告。受天气影响美国3月就业数据不佳,但并不影响美国就业市场的强劲,随着天气敏感行业就业人口的扩大,美国4月非农就业数据将会走出低迷回升至正常水平。我们预计4月非农或新增19万,薪资增速或将维持2.7%,失业率或降至4.0%

一、数据回顾

美国2018年3非农就业报告显示,3月新增非农 10.3万人,大幅低于预期的18.5万人,前值由31.3万人上修至32.6万人,这一数字创下六个月以来最少,且远低于过去三个月的平均水平。不过,薪资增长显示了一个紧缩的劳动力市场,美国3月平均每小时工资同比增长2.7%,略高于前值的2.6%。3月失业率连续六个月持稳于4.1%,继续处于2017年以来的低位。虽然美国3月非农数据不佳,但综合看,2018年一季度美国劳动力市场仍然相对强劲。

表1:2014至2018新增非农就业人数一季度表现

月份

2014年

2015年

2016年

2017年

2018年

1月

11.3

25.7

15.1

22.7

17.6

2月

17.5

29.5

24.2

23.5

32.6

3月

19.2

12.6

21.5

9.8

10.3

一季度合计

48

67.8

60.8

56

60.5

一季度平均值

16.00

22.60

20.27

18.67

20.17

二、4月非农数据将有所回升

4月当周初请失业金人数统计来看,略大于3月的平均值22.53初请表现强劲,仍旧处于历史低位。

表2:2018年4月份初请失业金人数统计

时间

公布值

预测值

前值

关系美元

3月31日当周

24.2

22.5

21.5

利空

4月7日当周

23.3

23

24.2

利空

4月14日当周

23.2

23

23.3

利空

4月21日当周

20.9

23

23.2

利多

平均值

22.90

     

4月平均值略高于3月,但初请仍表现强劲。

图表来源:招金贵金属研究院

图1:美国新增非农就业图

从上图2012年以来美国4月非农就业数据可以看出,在3月数据表现低迷后,4月回暖迹象比较明显。因为随着天气转好,受天气影响敏感的行业就业将会增大。

表3:美国就业数据汇总表

指标名称

来源

当月公布时间

当期或前期已公布评述

反映就业市场状况

ISM制造业分项就业指数

美国供应管理协会

2018-5-1

美国4月ISM制造业PMI录得57.3,降至2017年7月来最低。美国ISM就业指数为54.2,预期为57,前值为57.3

利空

ADP就业人数

美国自动数据处理公司

2018-5-2

美国4月ADP就业数据增加20.4万人,高于预期的增加20万人,但就业人数增幅录得2017年11月以来新低。

利多

挑战者企业裁员人数

美国就业咨询公司

2018-5-3

美国3月挑战者企业裁员人数(万人)终值6.04,前值3.54。

利空

JOLTS职位空缺

 

2018-5-8

美国2月JOLTS职位空缺 605.2万人,预期 602.4万人,前值 631.2万人。

利多

费城联储制造业就业指数

费城联储

2018-5-17

美国4月费城联储制造业就业指数终值27.1,前值25.6;

利多

谘商会就业趋势指数

美国谘商会

2018-5-29

美国3月谘商会消费者信心指数终值128.7,预期126,前值127。

利多

密歇根大学消费者信心指数

密歇根大学

2018-5-25

美国3月密歇根大学消费者信心指数终值录得98.8,预期为98,前值为97.8。

利多

图表来源:招金贵金属研究院

3月其他就业数据总体看表现良好。但是美国4月ISM制造业PMI降至2017年7月来最低,美国ISM就业指数为54.2,低于预期与前值,但数值仍高于50,表明制造业仍处于增长状态,但增长有放缓迹象,因为美国企业计划在关税问题解决之前都将处于停滞状态,关税问题是影响数值表现的一个重要因素,一旦问题解决将可能会大幅回升;美国4月ADP就业数据增加20.4万人,高于预期的增加20万人,但就业人数增幅录得2017年11月以来新低。总体来看,美国就业市场仍处于健康稳健发展中

三、投行预测

大型投行预测显示,美国4月季调后非农就业人口增幅料介于14.5万-25.5万,失业率料介于4.0%-4.1%,平均时薪年率增幅料介于2.6%-2.8%。

表4:澳门正规博彩投行非农预测汇总表

投行名称

非农人数(万)

失业率

平均时薪年率

摩根士丹利

14.5

4.00%

2.7%

法国巴黎银行

20

4.00%

2.7%

巴克莱

17.5

4.00%

2.8%

花旗

16.8

4.00%

2.7%

德国商业银行

18

4.00%

 

穆迪分析

20

4.00%

 

道明证券

21

4.00%

2.7%

三菱东京

20

4.00%

2.7%

苏格兰皇家银行

25.5

4.00%

 

招金期货

19

4.00%

2.7%

制表:招金贵金属研究院

 

四、美联储6月加息概率上升

核心PCE物价指数是美联储关注的重要通胀指标之一,美国3月核心PCE物价指数逼近美联储2%的通胀目标,刷新近六年新高,达到2012年4月以来的最大年度涨幅,此次PCE物价指数的表现,显示出通胀复苏的态势,有利于增强美联储渐进加息的信心。

美联储5月会议维持政策利率不变。相较于3月的声明,此次美联储指出家庭支出较四季度放缓,预计通胀将接近2%的目标,但是因为删除了经济前景近几个月走强的表述,被市场认为稍显鸽派。但是因为美联储认为通胀将接近目标,且经济、就业仍处于稳健状态,所以美联储仍会坚持继续渐进加息,从目前情况看,美联储6月加息概率上升。

 

 

 

 

 

 

 

 

 

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